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      多家百億級私募欲調降產品預警線止損線

      時間:2022-4-13 12:20:44

        核心提示:4月12日中國證券報記者從多個渠道獲悉,目前已有多家百億級私募正在與托管機構協商,計劃調降部分產品的凈值預警線與止損線! I內人士表示,考慮到相關風控機制一旦觸發會引發“被動強制減倉”,如果私募產品...

      4月12日中國證券報記者從多個渠道獲悉,目前已有多家百億級私募正在與托管機構協商,計劃調降部分產品的凈值預警線與止損線。

        業內人士表示,考慮到相關風控機制一旦觸發會引發“被動強制減倉”,如果私募產品的凈值預警線、止損線能夠“不設置”或“偏低設置”,將會顯著減少私募產品被動減倉、清倉對市場的影響,有利于場內資金面穩定。

        多家私募謀求“協商調降”

        某百億級私募負責人4月12日向中國證券報記者透露,近期正在與一家主渠道商討,降低相關產品的凈值預警線和止損線。目前,該私募在該渠道所發行相關產品的單位凈值預警線、止損線水平分別為0.85元和0.80元。此次的“初步協商目標”,則是希望能把止損線“降低至盡量靠近0.6元”。該私募人士同時透露,目前該機構在第三方渠道銷售的產品持有人,相對“風險承受能力更強一些”;券商渠道的客戶風險偏好“相對謹慎”;銀行渠道客戶的風險偏好,則“相對最低”。

        4月12日,某大型托管券商人士向中國證券報記者證實,“近期有不止一家百億級私募,在與我們協商調降產品凈值預警線與止損線的問題,其中包括一家總部位于北京的知名私募機構!

        朝陽永續4月10日公布的國內私募機構業績監測月報數據顯示,該機構監測的3377家股票策略私募機構,今年一季度平均虧損11.01%,同期取得正收益的股票私募比例低于兩成。分規模來看,在5億元以下、5億-10億元、百億級等6大組別中,百億級私募機構第一季度平均虧損11.41%,表現最差。其中,淡水泉投資、源樂晟資產等老牌百億級私募,以及沖積資產、汐泰投資等新銳百億級私募,在一季度均出現了20%左右的較大幅度虧損。

        另據中國證券報記者了解,在今年以來的市場調整,尤其是3月上半月的一輪調整行情中,部分百億級私募的一些次新產品,因凈值碰觸或跌穿預警線與止損線,出現強制性減倉。

        一把“雙刃劍”

        對于證券私募行業凈值預警線、止損線等風控制度的設立,萬豐友方投資總監陳益和稱,預警線、止損線作為一把“雙刃劍”,一方面明確了投資的安全邊際,有助于管理人在投資開始之時進行“綜合通盤考量”,在風險約束范圍內尋找合適匹配的投資機會和配置方案,提前合理安排倉位和風控預案等;另一方面,一旦市場出現極端行情,導致產品凈值觸及止損線時,基金經理要被迫減倉、清盤,從而“加劇市場波動”,不利于價值投資原則執行的一貫性。

        不久前,頭部量化私募機構明汯投資公開發聲表示:“目前國內主流量化產品大多是量化多頭產品線,也是市場做多的中堅力量!弊鳛闃I界知名量化私募,明汯投資一直明確反對量化多頭產品設置凈值預警線和止損線。

        有私募業內人士指出,市場持續調整后,觸及到了原定產品凈值預警線、止損線的私募產品,在操作上往往會面臨很多約束,比如不得不大幅降低倉位操作,“凈值做上去”的難度會顯著加大。另外,如果私募產品的凈值預警線、止損線能夠“不設置”或“偏低設置”,會更加有利于場內資金的穩定,盡量減少產品因預警、止損所引發的被動強制減倉,對市場運行和資金面造成的影響。

        “客戶信任度”成關鍵

        對于近期多家百億級私募尋求調降產品凈值預警線、止損線的這一最新動態,有資管圈人士給出了偏“中性立場”的解讀。

        某第三方機構負責人12日表示,在今年以來行業業績表現不佳的背景下,會有相當比例的私募客戶可能比較難以接受此舉,尤其是在部分客戶在私募投資上已經“很受傷”的情況下,信心本來就低。而且目前行情也沒有全面好轉,會影響客戶的接受度。

        該人士同時強調,私募產品跌到止損線,就已經是某種程度的風控失敗,或者至少證明管理人的事前風控沒有做到位,已經一定程度上傷害了客戶的信心。畢竟管理人有很多方法防止產品凈值跌到止損線附近。

        在當前的市場與行業環境下,有業內人士建議,私募管理人可以用自有資金跟投的方式,進一步與客戶就凈值預警線與止損線方面進行協商。整體而言,在一些頭部私募旗下產品凈值顯著回撤之后,客戶對于管理人的信任度,可能將成為調降凈值產品預警線與止損線能否成功的關鍵所在。

      作者:不詳 來源:中國證券報·中證網
      ——免責聲明——

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